长期档案
每项正式馆藏持续维护研究、估值、配置与重要变化。
GALLERY 01ORIENTATION
这里到底是什么？
全球红利博物馆不是一份不断刷新的荐股清单。一项资产进入正式研究体系后，我们会持续跟踪它的研究、估值与配置判断，而不是“发完一篇就结束”。
一项馆藏的生命周期
COLLECTION LIFE CYCLE01发现
02研究
03估值
04配置
05跟踪
06重估
07复盘
观点可追溯
历史判断不覆盖；原来怎么看、为什么改变，都留下记录。
组合视角
不只问资产好不好，也问它承担什么角色、配置多少资本。
GALLERY 02COLLECTIONS
我们收藏什么样的资产？
四个投资原则决定我们如何筛选资产；四类馆藏部门说明研究对象的主要类型。它们不是相互排斥的标签。
馆藏标准
01 / PRINCIPLES全球
在全球扩大优质资产选择集，而非为分散而买入次优资产。
先看质量，再解决地域配置。红利
关注分红、回购、盈利增长与高回报再投资带来的股东回报。
红利不等于高股息。低波
看盈利韧性、现金流、负债与组合的抗风险能力。
组合稳健不等于股价不波动。周期
先找到好企业，再用周期判断风险与赔率。
资产质量 ＞ 周期风控 ＞ 收益增强。核心馆藏部门
02 / DEPARTMENTSDEPT. 01稳健红利
现金流稳定、资产负债表健康、分红持续性强。
DEPT. 02周期红利
能源、有色、化工及大宗行业里的高质量企业。
DEPT. 03高股东回报
现金创造与回购、资本配置能力突出，股息率未必高。
DEPT. 04高质量复利
竞争优势持久，资本回报与再投资能力优秀。
现阶段研究优势 有色、原油、化工与大宗商品；逐步拓展金融、消费、公用事业与其他优质全球资产。科技和 AI 等主题主要以特别展览呈现。
GALLERY 03CURATORIAL METHOD
我们怎么研究？
不是从“这只股票能不能买”开始，而是从风险环境、产业结构与公司质量，一路推到估值和组合。
01宏观研究增长、通胀、利率、美元、流动性及地缘环境，判断整体风险。
02产业跟踪供需、库存、成本、资本开支和行业周期。
03公司研究竞争优势、财务质量、现金流、资本配置与治理。
04估值把企业质量和买入价格连接起来，测算合理价值与安全边际。
05组合确定资产的组合角色、风险贡献和资本配置比例。
没有估值，不进入正式配置；没有组合视角，单个观点就还没有完成。
GALLERY 04GALLERIES & ARCHIVES
我应该去哪看研究？
不同栏目回答不同问题。第一次来，建议先认识“总展厅”，再按照需要进入机会雷达、资产档案或定期研究。
START HERE / 主入口
总展厅
GRAND GALLERY用于查看核心馆藏的最新状态、估值区间、核心逻辑、主要风险以及下一观察点。它回答的是：我们现在怎么看？
栏目页面尚未接入 · 当前为功能介绍，不是可点击入口机会雷达
OPPORTUNITY DESK哪些资产出现重点机会、接近机会或仍应等待？
资产档案
COLLECTION RECORD为什么这样判断？完整研究、估值、版本变化和证伪条件都在哪里？
每周馆报
WEEKLY BULLETIN这一周有哪些真正影响观点或风险的变化？
月度总账
MONTHLY LEDGER组合、宏观、产业、估值和风险需要怎样系统复盘？
特别展览用于科技、AI、重大主题和其他非核心资产研究；它们并不自动等同于核心馆藏。
一张馆藏展签应该回答什么？MUSEUM LABEL / 结构示意
正式资产档案将以可追溯的展签呈现关键信息，而不是只给出“买入 / 卖出”的简单结论。
当前状态观察、等待、试配、核心配置等
合理价值估值区间及关键假设
判断依据市场定价、分歧与核心逻辑
风险证伪什么情况必须重新判断
组合角色承担什么风险、配置多少资本
历史版本过去怎么看、为何发生变化
这是展签信息架构示意，不代表某项真实资产的已发布判断。正式样本接入后，建议在此展示实际馆藏。
GALLERY 05READING ROOM
第一次来，应该怎么使用？
不必先读完全部研究方法。选择适合的路径，然后在遇到问题时查阅研究原则。
我想先理解体系
先认识馆藏标准与五层研究链条，再逐步学习估值、安全边际、仓位与风险。
回看第 02 厅 · 馆藏标准 →我已有经验，想直接看机会
先了解“总展厅”和“机会雷达”负责回答什么。正式栏目上线后从那里进入实际研究。
回看第 04 厅 · 栏目介绍 →研究原则
按需展开01我们如何表达投资观点？
我们不只用“买 / 卖”描述资产，更常用：观察 → 等待 → 试配 → 核心配置 → 降配 → 退出。
有时候公司很好，但价格不理想；或者价格合适，关键假设仍需验证。
02价格和估值应该怎么理解？
研究中会出现合理价值区间、理想配置区间、Bear / Base / Bull 三情景估值、预期回报与仓位层级。
关键是数字背后的假设，以及什么情况下它必须改变。
03我们如何面对错误？
核心判断需要证伪条件；看多观点接受反方审查；重大决策保留历史版本；判断变化说明原因。典型错误进入长期复盘，重要失败案例可能进入《退展档案》。
04AI 在这里扮演什么角色？
AI 辅助资料整理、数据核对、一致性检查、反方论证和风险审查。最终研究观点、估值与投资判断由人工团队作出。
05我们多久更新一次？
有事就快，无事不水。重大变化即时更新，一般变化进入每周馆报，系统复盘进入月度总账。重点是说明变化对投资判断意味着什么。